亿融配资：配资中的炸弹

7月12日，证监会发布通知，再次要求派出机构、证券公司加强场外配资业务清理整顿。 新闻办还发文整治“配资”等违法网络广告。 此前，在6月12日的例行新闻发布会上，证监会要求券商不得为任何机构和个人通过网上证券交易界面开展场外配资活动或非法证券业务提供便利。 过了一个周末，也就是从6月15日开始，A股开始剧烈调整。

高杠杆场外配资市场平仓和强制平仓被认为是本轮股市下跌的“多米诺骨牌”中的第一张，其次是卖空、伞形信托、良融平仓……一连串的连锁反应和恶性循环，最终导致了近2000点的震荡。

官方数据：6月场外配资规模近5000亿

所谓配资，就是配资公司在客户原有资金的基础上，按一定比例将资金贷给客户使用。 由于杠杆基金被普遍认为是推动本轮行情上涨的重要力量，因此市场将2014年开启的本轮牛市称为“杠杆牛”。

从去年7月底到今年6月亿融配资，A股底部稳步上涨。 受牛市获利效应的吸引，各类资金杠杆入场，券商融资系统交易超负荷成为常态。 但对于热情的个人投资者而言，券商融资平台门槛高，杠杆有限，零门槛高杠杆的场外资金配资业务备受追捧。

在今年4月举行的中国配资业大会上，主办方提供的信息显示，2014年国内配资公司近万家亿融配资，配资证券期货的资金超过1000亿元。 另据报道，超过70%的P2P平台都推出了配资业务，杠杆率已经超过1:5，甚至可以达到1:10。

银行资金通过场外配资渠道直接入市

根据银监会现行规定，银行信贷资金不能进入股市。 不过，在牛市火热的吸引下，除了投资者存款大量向股市转移外，越来越多的银行信贷资金也通过场外配资进入股市。

配资中小银行直接推出了类似于证券公司融资融券的“股票”业务。 资金年化利率为8%~8.4%。 :4杠杆，部分银行资金通过信托项目配资股票 更有相关从业者直言：“凡是做场外配资最终都是低息的银行资金，否则就没钱赚了。”

由于场外配资为银行资金进入股市提供了直接渠道，即使央行今年三度降息，但真正缺钱的实体企业却无法融资，导致持续下行对后续经济造成压力。

在资本持续流入引发股市泡沫的背景下，风险远大于机遇。 复旦大学经济学院教授孙立建建议，加强对信贷资金流向的审查，包括对个人信贷资金流向和资金使用情况的审查，加强对“影子银行”的管理。 》、同业业务、理财业务等，防止信贷资源进入银行体系。 内环。

投资者无需开户即可直接炒股

由于杠杆资金狂热，“爆仓”风险累积，证监会在6月12日例行新闻发布会上对“场外配资”做出动作，上证指数开始从那时起调整。

在这一轮A股场外杠杆整治引发的市场暴跌中，场外配资资业务所依托的恒生HOMS等配资软件系统备受瞩目。 据了解，由于HOMS系统可以嫁接到资产管理公司系统进行二级分仓，投资者无需到券商开户，分账户可随时分配和销毁不留任何操作痕迹。 这意味着，场外配资公司可以绕过金融监管，进行鼠仓、内幕交易、坐庄等不易被发现的行为。

“二次发行后，过多的中小投资者利用配资进行杠杆交易，导致整个市场的杠杆率过高，短时间内使A股成为投机市场。” 业内人士坦言。

此外，场外配资公司实现了证券公司的交易功能，但不受任何监管。 配资公司可以直接与客户进行资金交易和结算，这给场外配资公司挪用客户存款提供了可乘之机。 经济学家徐义立认为，这不仅是对金融监管体系的巨大挑战，也是股票中隐藏的一颗巨大定时炸弹。

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